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旅游酒店:中国国旅迎来最佳买点 荐12股

2019-12-04 04:57:32来源:励志吧0次阅读

旅游酒店:中国国旅迎来最佳买点 荐12股 2014-07-14 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

行业观点:

A股餐饮旅游本周上涨1.12%,板块表现强于A股(上涨0.6%)整体市场。涨幅较大的个股包括三特索道(主要由于公司非公开股票发行申请获得通过)、锦江股份(上海国企改革)、世纪游轮、全聚德等等;跌幅较大的个股包括西安饮食(增发解禁)、大连圣亚、中国国旅(即将迎来增发解禁)等。对于7月的投资逻辑,我们遵循2014度策略中的三条投资主线:一是基本面稳定、长期业绩成长性佳的各细分子行业龙头,例如中国国旅、宋城演艺、中青旅、腾邦国际;二是国企改革预期下,公司治理和激励机制有望持续得到完善的国企,包括全聚德、锦江股份、中国国旅、首旅酒店等;三是把握低基数下业绩反转且存在再融资诉求的景区公司,包括峨眉山、张家界、黄山旅游等。我们对于2014下半年子行业景气度排序:在线旅游>免税>休闲度假景区(包括旅游演艺+主题公园)>自然景区>传统旅行社>酒店>餐饮。

按照中信行业分类,2014年初以来餐饮旅游板块涨幅11. 7%、位列A股行业第四位。继续维持板块的增持评级。细分子行业角度,我们继续看好在线旅游、免税和休闲度假景区三个子行业。7月11日,中青旅发布公告:北京古北水镇旅游有限公司由注册资本人民币1 0,200万元增加至人民币1,5 1,764,700元,新增注册资本由各方股东同比例认缴,共计出资80,000万元。我们认为此次增资时点略超预期,彰显了股东对古北水镇的信心,同时对财务费用的节省大有帮助,预计景区后续建设加快;下周即将进入中报期,根据我们预计,在线旅游、度假休闲景区、三亚离岛免税等收入和业绩增长良好;由于2季度客流低迷,线下旅行社上半年收入增速相对低迷;餐饮、酒店行业业绩持续承压;自然景区上半年客流弱反弹导致收入增速乏力,但基于成本以及费用的良好控制,利润增速较高,重点关注峨眉山(中报预增70%-100%)和黄山旅游。个股层面,中国国旅增发将于7月15日解禁,目前股价相对于增发价格26.58元有17%的溢价,但是我们认为机构兑现收益的意愿较强,可能给股价带来一定压力。我们坚持认为中国免税行业牌照式管理将持续,三亚离岛免税的唯一性短期不可能颠覆,消费升级带来的免税购物景区度可以持续,若国旅股价在下周出现较大幅度的下跌,建议积极买入。短期重点推荐中国国旅:免税行业龙头,估值便宜,预计海棠湾9月1日开业以及免税购物网站上线有望带来估值修复;中青旅:乌镇景区客流以及营收增速恢复良好,古北水镇景区客流培育良好,2015年有望开始业绩贡献;随着再融资资金到位,预计遨游网下半年将在营销和人才引进等方面有所突破;古北水镇刚公布增资方案,景区配套设施以及内涵有望得到持续丰富,给后续客单价提升带来更大空间;宋城演艺:预计中报业绩增长确定, 季度客流增速环比将持续改善,基于旅游演艺+城市演艺的外延式扩展持续。个股推荐排序:

中国国旅、中青旅、宋城演艺、锦江股份、峨眉山、腾邦国际、黄山旅游、三特索道、全聚德、张家界、首旅股份、金陵饭店等。

短期主要推荐:

中国国旅、中青旅、宋城演艺、锦江股份。

本周市场回顾:

A股餐饮旅游本周上涨1.12%,板块表现强于A股(上涨0.6%)整体市场。涨幅较大的个股包括三特索道、锦江股份、世纪游轮、全聚德等等;跌幅较大的个股包括西安饮食、大连圣亚、中国国旅等。

主要风险:

旅游系统性风险; 季度旺季客流反弹低于预期。

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