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钢铁钒价不凡荐2股

2019-09-11 14:10:57来源:励志吧0次阅读

钢铁:钒价不凡 荐2股 2017-07- 0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点钒价不“凡”:2015年底以来,钒产品价格一路反弹,近期更是出现了直线拉涨的行情,目前五氧化二钒、钒铁、钒氮合金三者价格已分别暴涨至17万元/吨、19万元/吨、27万元/吨,相比15年底最低点翻了5倍之多。

价格暴涨的背后,在于行业供需层面已经发生了实质性变化;需求触底反弹:2016年随着宏观经济企稳,对钢铁需求形成有力支撑,同时行业供给端多年来已自然调整充分,带动钢铁行业盈利大幅回升,高利润刺激下钢厂开工率持续增长,粗钢产量有所回升,对上游原材料钒铁市场需求和价格形成有力支撑。地条钢产能取缔后被合规产能替代,预计将带来五氧化二钒消费增量为2.1-2.8万吨。同时,螺纹钢质检加强有望驱动合金工艺取代穿水工艺,从而提升钒合金应用;短期供给端利好频出:短期看,三方面因素导致供给端收紧。第一,7-8月份由于攀钢部分高炉停产检修影响 00-400吨/月产量;第二,环保限产导致攀西、承德等地大量企业处于整改或停产阶段,7-8月份钒的供给减幅较为明显;第三,限制钒渣进口政策如果落地,考虑到国内钒渣进口量约5万吨,折合成钒产品供给预期将减少4500吨左右;价格仍处上升区间:2016年初以来,受益于钢铁行业基本面回暖,以及打击地条钢带来了钒合金需求回升,钒价一路反弹,直至2017年5-6月供需面达到平衡,钒价企稳。进入7月,受螺纹钢质检加强需求提振,停产检修、环保督查、限制钒渣进口三方面因素供给收缩,导致供需失衡价格重新进入上涨区间,且短期因素的强烈刺激致使价格飙涨。综合来看,目前价格依然有上行动力,看未来,我们预计9-10月市场会重新寻找平衡点,形成一个比较稳定的架构;投资建议:短期供需失衡使得钒产品价格大幅提升,有望增厚钒产品企业盈利,可关注相关标的包括西宁特钢和河钢股份。西宁特钢拥有钒矿资源储量6468万吨,国内首条环保型石煤提钒冶炼生产线,但由于成本、规模等因素暂时没有投产。河钢股份坐拥国内第二大钒产品生产企业承德分公司,目前钒渣产量约20万吨,钒产品产能2.2万吨,2016年产量1.44万吨,除自用外外销1.18万吨;风险提示:随着价格上涨,相比钒钛磁铁矿成本较高的石煤提钒已达到复产条件;9月初停产检修结束;环保限产后期不确定性。

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